央行降准或能缓解目前首套房贷利率涨势

中国人民银行17日晚发布公告，4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域乡村商业银行、外资银行钱存款准备金率1个百分点。中国人民银行有关担任人表示，此举一是能够增加长期资金供给，降低企业融资本钱;二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低本钱资金来源。

这几年，央行不断是经过公开市场业务这个货币政策工具来调控市场，上次降准是2016年。当前，市场资金本钱较高，将来普遍存在对金融去杠杆等监管及资金趋紧的市场预期，因而央行此次降准是及时雨，有助于缓解市场焦虑，并实践降低企业及居民融资本钱。

央行表示，此次降准坚持稳健中性货币政策取向不变。这预示着，将来央行的货币政策仍在去杠杆、防控风险等宏观金融政策总基调下，在收紧活动性的同时，依然会确保活动性合理稳定;还要尽量引导货币信贷和社会融资范围平稳适度增长，防止由于去杠杆、防控金融风险而带来的企业融资本钱过高，为宏观经济提供“平安垫”。

此次央行降准包括先直接降准和置换中期借贷便利(MLF)操作两个局部。第一步，从4月25日起下调上述几类银行钱存款准备金率1个百分点;第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自依照“先借先还”的次第，用降准释放的资金归还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需求归还的MLF。不难看出，此次降准主要偏重于降低银行的资金本钱，由此降低企业融资本钱，而不是直接释放活动性。

一方面，我国存款准备金率偏高，有降准的空间，此次降准的范围主要是目前存款准备金率偏高的银行。主要触及降准的几类银行，目前存款准备金率的基准层次为相对较高，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率曾经处在较低程度的金融机构不在此次操作范围。

另一方面，固然释放的资金总量达1.3万亿，但大局部用于归还中期借贷便利，属于活动性调理工具的替代，真正的增量资金并不大，约有4000亿。在优化活动性构造、降低中长期资金本钱的同时，银行体系活动性的总量根本没有变化，仍坚持中性。

央行还请求，相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并恰当降低小微企业融资本钱，改善对小微企业的金融效劳。由于资金之“水”总是倾向于往高处流，向利润高的中央走，所以股市、债市可能从此次降准中受益。市场普遍以为，除了惠及企业融资以外，降准一定水平上还可能利好股市、债市等资本市场，资产价钱由于金融政策收紧而承压，可能在某种水平上得到缓解。

当然，此次降准释放新增资金4000亿并不算多，所释放的活动性缺乏以从基本上利好股市、债市、房市，但是释放了两个积极信号:一是此前不断收紧金融的力度或放缓，信贷等金融监管政策及活动性进一步收紧的概率及水平都可能降落，毕竟再加码企业已受不了，项目本钱骤然上升，最终可能伤害宏观经济。

二是下一阶段央行或还有活动性操作放松措施。市场上的资金本钱真实太高了，据称，企业没有十个点以上根本上拿不到融资，不说实体经济接受不了，大多数企业都接受不了，降低市场资金本钱势在必行。不扫除央行还有增加活动性的举措出台，包括进一步降准。

去年到如今，由于商业银行资金十分慌张，居民贷款利率上浮好多，贷款审批时间延长，特别是首套房贷利率普遍上浮15%-30%，降准或能缓解首套房贷利率上浮并蔓延的趋向。当然，也有不利于房价降低的一面，不过置信房地产调控政策将会进一步加码。